Bankmonitor

Banki termékek összehasonlítása

15% bukó állampapíron – A pénzzel törődni kell!

  • 2015-07-16
  • szerző: bankmonitor

Pár hónappal ezelőtt kaptuk a következő kérdést egy vagyonos magánszemélytől: „Miért van szükségem a vagyonom aktív menedzselésére, privát banki tanácsadóra, ha vehetek egy hosszú lejáratú kötvényt, ami szépen fizet nekem minden évben – előre jól ismert mértékű – kamatot? Biztonságos, egyszerű megoldás…” Azért ez nem teljesen így van. Mutatjuk, hol van a kutya elásva, hogyan lehet ebből 15%-os veszteség.

Sajnos ma még mindig nagyon kevesen vannak tisztában azzal az egyszerű alapvető összefüggéssel, hogy ha emelkednek a kamatok, hozamok, akkor a kötvényünk értéke csökkeni fog. Ez a kockázat annál jelentősebb, minél hosszabb futamidejű kötvénnyel rendelkezünk.

Miért izgalmas mindez, ha az MNB idén is csak csökkentette az alapkamatot? Mert nem az alapkamat a meghatározó ebben a kérdésben, hanem az adott futamidőhöz kapcsolódó állampapír hozam. A hosszú futamidejű állampapír hozamai pedig az idei évben egészen szép mozgásokat (több mint 1%-pontos emelkedést is) mutattak. A 10 éves állampapír hozamának mélypontja például 2,9% körül volt, míg innen 4,3%-ig emelkedett a görög válságnak köszönhető nemzetközi pénzügyi bizonytalanságra visszavezethetően. Ez az elmozdulás a 10 éves államkötvény értékében 10,8%-os csökkenést eredményezett.

Nagyon leegyszerűsítve: nagyságrendileg a hátralévő futamidőt (évek száma) kell megszoroznunk a hozamváltozással (%pontban) és ezen érték 80-90%-át venni ahhoz, hogy meghatározhassuk a hosszú lejáratú kötvényünk értékének változását.

Miért különösen kényes kérdés ma a hosszú kötvény befektetés?

A fejlett világ (EU, USA) kamatszintje történelmi mélyponton van. Egészen megdöbbentően alacsonyak a hosszú kötvények hozamai is. Ahogy elindulnak a kamatok felfelé (várhatóan 1-1,5 éven belül) a hosszú kötvények hozamai vélhetően intenzíven emelkedni fognak. Egy 2,9%-os hozam mellett megvásárolt 10 éves futamidejű magyar államkötvény hozama könnyen kerülhet 5% fölé. Két év múlva 8 éves hátralévő futamidővel számolva ez nagyon könnyen 14-15%-os veszteséget okozhat számunkra, ha el kell adnunk a kötvényünket, mert valamilyen nem várt tényező miatt nem tudjuk megvárni a futamidő végét, amikor a teljes befektetett tőkét törlesztené az értékpapír.

Arról sem feledkezhetünk meg, hogy a hosszú lejáratú kötvények esetében különösen jelentős az infláció emelkedésének kockázata. Az MNB inflációs célja 3%. Ha a hazai infláció eléri a 3%-os szintet, akkor a 2,9%-on megvásárolt kötvényünkkel mi értékvesztést fogunk elszenvedni.

 A fenti két tényező könnyen bekövetkezhet együttesen: veszítettünk 14-15%-ot a kötvény értékéből és azt látjuk, hogy a kamatfizetésünk elmarad az infláció értékétől… 

Ez ekkor már egy fogós kérdés lesz: érdemes megtartani azt a kötvényt, amit eredetileg azért vettünk, hogy a lejáratig gazdagítsa vagyonunkat?

Mégis mi a megoldás?

Megítélésünk szerint még az sem feltétlenül elegendő, hogy valaki tisztában van a kötvények, befektetési alapok, részvények befektetési természetével. Ha nem tud életéből jelentős időt a pénz és tőkepiacok követésére szánni, akkor érdemes lesz igénybe vennie egy minőségi privát banki szolgáltatót. Mit jelent a minőségi privát banki szolgáltató? Ez egy következő írásunk témája lesz… Addig is érdemes elolvasni korábbi írásunkat: A magyar gazdagok tévedése Svájcban

Maradt benned kérdés? Véleményed van? Szívesen látjuk! Szólj hozzá írásunkhoz lentebb! Mindenkinek válaszolunk.

Szólj hozzá te is

Az email címet nem tesszük közzé.


Kérj ingyenes segítséget szakértőnktől!

Kérj ingyenes segítséget szakértőnktől!

Kérdezz minket