Az MNB frissítette az elkövetkező évekre várt inflációs várakozásait. Az áremelkedés komoly hatással van az élet minden területére, így a megtakarításokra is. Ez különösen igaz az inflációkövető Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) esetében. Ráadásul a helyzetet árnyalja, hogy a papírból épp a napokban indul egy új sorozat. A Bankmonitor szakértői megvizsgálták, hogy a jegybank prognózisa alapján mennyit lehet keresni az adott befektetés választásával.
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) a napokban kiadta az elkövetkező évekre várt inflációs értékeket. A jegybank érdemben emelte az áremelkedésre vonatkozó várakozásait az elkövetkező évekre, ez talán nem is meglepő az aktuális piaci környezetet szemlélve.
Az új értékek igen tanulságosak:
- 2021-es év 5,1% (már ismert tényadat)
- 2022-es év 13,5%-14,5% (középérték 14,0%)
- 2023-as év 11,5%-14,0% (középérték 12,8%)
- 2024-es év 2,5%-4,0% (középérték 3,3%)
- 2025-ös év 3,0% (nincs várakozás, az érték az MNB középtávú céljának felel meg)
- 2026-os év 3,0% (nincs várakozás, az érték az MNB középtávú céljának felel meg)
- 2027-es év 3,0% (nincs várakozás, az érték az MNB középtávú céljának felel meg)
Hirdetés
Hirdetés
Az MNB emelte inflációs várakozásait, magasabb lehet a PMÁP hozama is
Az áremelkedés természetesen érzékenyen érint minket a mindennapi életben, elég csak a boltban folyamatosan felfelé gyűrűző élelmiszerárakra tekinteni. A gyorsuló áremelkedés jellemzően kéz a kézben jár a pénzpiaci hozamok, kamatok növekedésével is. Ez hiteligénylőként egy nagyon rossz hír lehet, viszont a megtakarítással rendelkezők számára még kedvező változásnak is tekinthető.
A megtakarítási oldalon talán a leginkább az inflációkövető lakossági állampapír, azaz a PMÁP hozamánál szembeszökő az infláció változásának hatása. Ez nem is meglepő, hiszen a konstrukció változó kamatozású, egy időszak kamata pedig közvetlenül függ az azt megelőző évre érvényes infláció nagyságától.
A PMÁP kamata két részből áll. A kamatbázis nagysága mindig megegyezik az előző évre érvényes infláció mértékével. A kamatprémium pedig gyakorlatilag az a felár, amellyel az infláció nagyságát megnövelik.
A rövidebb 4-5 éves futamidejű konstrukció esetén a felár 0,75%, míg a hosszabb 6-7 éves futamidejű konstrukció esetén a kamatprémium 1,5%.
De mégis mennyi kamatot fizet az MNB inflációs várakozásai alapján a prémium állampapír? Érdemes itt megnézni a korábbi sorozat és az új kibocsátású konstrukciókat is.
Az nagyon jól látszik, hogy az áremelkedés, illetve a várt áremelkedés növekedése jelentős mértékben megemelte a prémium állampapírtól várható kamatokat is. Gyakorlatilag az új sorozatok esetében már 3 periódus is van, amelynél a kamat előreláthatóan meghaladja a 10 százalékot. (Nem beszélhetünk évről, ugyanis az első periódus meglehetősen rövid, csupán néhány hónap).
Tegyük sorba a jelenleg elérhető lakossági állampapírokat az induló kamatok alapján
- Prémium Magyar Állampapír esetén 11, 75 százalék az induló éves kamata futamidőtől és sorozattól függetlenül.
- A Bónusz Magyar Állampapír 11,32 százalékos éves kamattal indul.
- Az Egyéves Magyar Állampapírnak 7 százalék az éves kamata.
- A Magyar állampapír Plusz 3,5 százalékos éves kamattal indul, de a konstrukcióval 5 év alatt elérhető 4,95 százalékos éves átlagos hozam se túl vonzó.
(A Kincstári Takarékjegy nem szerepel a listán, mert annak kamata függ attól, hogy meddig tartják meg a papírt. Ha nem adjuk el a konstrukciót, akkor két éves futamidőt választva évi 7,50 százalék, míg egy éves futamidőt választva évi 7,00 százalék az éves kamat mértéke.)
Nem minden az induló kamatszint: a prémium és a bónusz állampapír induló kamata a választott sorozattól függően 3-5 hónapig marad velünk. Ráadásul az ezt követő időszak kamata még nem is ismert pontosan, hiszen a 3 hónapos Diszkont Kincstárjegy aukciós hozamai és az infláció sem ismert. Azt azonban le kell szögezni, hogy egy éves időtávon érdemi kamatcsökkenésre nem igazán lehet számítani. Sőt az MNB inflációs előrejelzései alapján a prémium lakossági állampapír kamata még emelkedhet is a második periódusban.
Mennyit lehet nyerni a prémium állampapírokon? Melyiket érdemes választani?
A nap végén természetesen a legfontosabb kérdés, hogy mennyit profitálhatunk befektetésünk után. Nézzük meg az új inflációkövető lakossági állampapírok hozamának alakulását 10 millió forint befektetése esetén. Induljunk ki a jegybanki inflációs várakozásokból.
A hosszabb, nagyjából 6 év 5 hónapos futamidejű 2029/I PMÁP esetén a befektetett 10 millió forint lejáratkor 16 520 991 forintot fog érni. Ez éves szinten átlagosan 1 016 258 forint hozamot jelent. (A számítás során abból indultak ki, hogy a kifizetett kamat hasonló feltételekkel újra befektetésre kerül.)
A rövidebb, nagyjából 4 év 4 hónapos futamidejű 2027/J PMÁP esetén a betett 10 millió forint a 2027-es lejáratkor 14 604 708 forintot fog érni. Ez éves szinten 1 042 575 forint átlagos hozamot jelent.
Miért nagyobb az éves átlagos hozama a rövidebb konstrukciónak? Azért, mert a jegybank 3 százalékos inflációs céljával több éven keresztül kellett számolni a hosszabb futamidejű állampapír esetében. Ez pedig az éves átlagos hozamot is csökkentette. Természetesen a magasabb kamatfelár miatt a rövidebb futamidejű állampapír lejáratáig a közel 7 éves futamidejű konstrukció hozama nagyobb.
Megéri átszállni a korábbi inflációkövető állampapírból az új PMÁP-ba?
A korábbi sztár szuperállampapírból mindenképpen megéri kiszállni, ezzel egy korábbi cikkünkben foglalkoztunk.
A helyzet a mostani kérdésnél is egyszerűnek tűnik, hiszen az induló kamatszint jóval magasabb az új konstrukciók esetében. (11,75% a 6,60, illetve 5,85%-kal szemben.) A jövő évi kamatfizetés korábbi időpontban van az új konstrukciók esetében, azonban ez sem hátrány, hiszen ez azt jelenti, hogy a második periódus előre láthatóan még magasabb kamata is hamarabb kezdődik.
Számolni kell azonban az infláció esetleges csökkenésével: az inflációs csúcsot követő kamatfizetéseknél ugyanis már kedvezőbb az a tény, hogy a régi papírok később fizetnek kamatot, vagyis a kamatcsökkenés is később következik be. Ráadásul a meglévő konstrukciót vissza kell váltani, ami nagyságrendileg 1 százalékos költséget jelent, ugyanis a Kincstár 99 százalékos árfolyamon váltja vissza a papírt.
A helyzet tehát egyáltalán nem egyszerű. Ha most kiszállunk a befektetésünkből és az eredeti, jelenleg meglévő konstrukciónk lejártakor hozzá is szeretnénk jutni a pénzünkhöz, akkor csak a rövidebb futamidejű befektetésünket érdemes átváltanunk. Ott ugyanis durván 100 ezer forinttal többet kereshetnénk. A hosszabb futamidő esetén azonban nagyságrendileg 50 ezer forintot veszítenénk ezzel a lépéssel. (Minden esetben abból indultunk ki, hogy a kifizetett kamatot az akkori feltételek mellett újra befektetnénk.)
Ha viszont az új befektetésünket hajlandók lennénk lejáratig megtartani, akkor jobban járnánk meglévő befektetésünk eladásával, ugyanis a második visszaváltás költségével nem kellene számolnunk. Viszont ezzel a lépéssel a befektetésünk futamideje, ezáltal lejárata is későbbre tolódna.
