A tegnap jegybanki kamatdöntést követően Varga Mihály ismertette a jegybank új, frissített inflációs előrejelzését is. Magasabb, vagy alacsonyabb áremelkedést vár az MNB? Hogyan alakulhat az új számok tükrében a prémium állampapír kamata? Mindez kiderül legújabb cikkünkből.
Az infláció elleni küzdelem határozta meg a jegybank működését az elmúlt időszakban. Az áremelkedés lassabb ütemű, mint néhány éve, de ettől még foglalkozni kell az átárazódások ütemével. Ennek jegyében az MNB óvatos megközelítést alkalmazott kamatdöntő ülésén: a jegybanki alapkamat értéke 6,50 százalékos szinten maradt és a kamatfolyosóhoz sem nyúltak hozzá.
Hogyan alakulhat az infláció az elkövetkező időszakban?
Emellett az MNB frissítette inflációs várakozásait is, az előrejelzés alapján az áremelkedés lassabban éri el a kívánatos 3 százalékos szintet.
A jegybank előrejelzése az áremelkedés mértékéről:
- 2025-re várt infláció 4,7%. Márciusban 4,5-5,1 százalékos sávba várták az idei áremelkedést, ennek középértéke 4,8%.
- 2026-ra várt infláció 3,7%. Márciusban 2,9-3,9 százalékos sávba várták a jövő évi áremelkedést, ennek középértéke 3,4%.
- 2027-re várt infláció 3,0%. Márciusban 2,5-3,5 százalékos sávba várták a 2027-es áremelkedést, ennek középértéke 3,0%.
Az idei évre tehát minimálisan javultak a kilátások, ugyanakkor jövőre nagyobb drágulással kalkuláltak az elemzők.
Nem lehet elmenni az infláció kérdésköre mellett anélkül, hogy az árrésstopokról, önkéntes díjcsökkentésekről ne beszélnénk. Májusban ezek az intézkedések nagyságrendileg 1,3 százalékkal mérsékelték az áremelkedést.
- Az élelmiszerárréstop 1,0 százalékkal,
- a drogériákra érvényes árrésstop 0,1 százalékkal,
- míg az önkéntes árkorlátozások (bankszámlák, biztosítások…) mintegy 0,2 százalékkal
fékezhette az áremelkedést. Emellett a vállalatoknál továbbra is erős átárazások figyelhetők meg. Vélhetően pont emiatt vár a jegybank a korábbiakhoz képest jövőre magasabb inflációt.
Hirdetés
Hirdetés
Hogyan hat a friss előrejelzés a PMÁP kamatára?
A prémium állampapír kamata az infláció alakulásának megfelelően változik. Az aktuális kamat két részből áll: az előző évre érvényes éves átlagos inflációból és egy kamatprémiumból.
A jelenleg elérhető 2035/I1 PMÁP konstrukció aktuális kamata évi 6,5%. A konstrukció kamata 2026. májusában fog módosulni. Majd ezt követően minden évben májusban árazódik át a kérdéses kamatszint. A kamatprémium 2031. májusáig fixen 0,5%, majd ezt követően a 2035. májusi lejáratig fixen 1,0%.
A kérdéses befektetés kamata az infláció alakulásától függ, az erre vonatkozó előrejelzések, illetve azok változása nagyon fontos lehet az érdeklődőknek.
Ha a korábbi, márciusi előrejelzési sávok közepéből indulunk ki, akkor a jegybank az idei évre jelenleg egy kicsivel (0,1 százalékponttal) kedvezőbb inflációt vár. Ugyanakkor 2026-ban már gyorsabb áremelkedésre – 3,7% a korábban várt 3,4% helyett – számít az MNB mint negyedévvel korábban.
Az új előrejelzések alapján a jegybank által belátható időtávban a PMÁP által elérhető nyereség emelkedik. Induljunk ki abból, hogy valaki 1 millió forintot tett be a kérdéses papírba 2025. áprilisában a befektetés indulásakor. A jelenlegi inflációs előrejelzések alapján 2029. májusában a befektetése 1 214 309 forintot fog érni. A márciusi prognózis alapján ez az érték „csupán” 1 211 964 forint lett volna. A kérdéses számítás nem kalkulál az esetleges visszaváltás költségével.
Az kétségtelen tény, hogy ez a módosítás nem növeli érdemben az inflációkövető állampapírok hozamát, a kérdéses időtávon 0,19 százalékkal lehet magasabb profitot elérni összességében. Így vélhetően nem fogja befolyásolni a befektetők döntését.
A prémium állampapírok népszerűsége az utóbbi időben érdemben csökkent, a 25. heti érékesítési adatok is ezt támasztják alá. Az adott heti 46,77 milliárd forintos értékesítési volumenből csupán 0,76 milliárd forintot helyeztek el az inflációkövető papírba. Az új inflációs várakozások miatt jó eséllyel nem fog megugrani ezen befektetés népszerűsége.
