Az MNB mai döntése értelmében nem módosul a jegybanki alapkamat mértéke a holnap naptól. Ugyanakkor megjelent az új inflációs, gazdasági előrejelzés is. Itt azért romló kilátásokat lehet látni, de hogyan hathat mindez az átlagemberre?
Ugyanakkor március végével más adatok is napvilágot láttak, a jegybank frissítette inflációs és GDP előrejelzését is. Az éves áremelkedés előreláthatóan magasabb lesz, mint azt tavaly év végén várták. Ezzel szemben a gazdasági növekedés várhatóan elmarad a korábban becsült értékektől.
Hirdetés
Hirdetés
Nincs újabb kamatvágás
A február végi kamatcsökkenést követően az elemzők az idei évben még az alapkamat újabb mérséklését várták. Bár ezek a várakozások sem feltétlenül gondolták azt, hogy már márciusban jöhet az újabb vágás.
Most nem csak az alapkamat mérséklése maradt el, hanem a hangulat is módosult valamelyest. A geopolitikai helyzet, az iráni konfliktus miatt érdemben emelkedtek az energiaárak, fokozódott az egész világban az inflációs kockázat. Ezt követően már nem meglepő, hogy a jegybank is inkább kivárt.
Az MNB közleményéből az olvasható ki, hogy a jegybank az iráni konfliktust és annak hatását fokozottan számításba veszi a jövőbeni döntései során.
„A geopolitikai feszültségekből fakadó inflációs kockázatok és a bizonytalan pénzügyi piaci környezet óvatos és türelmes monetáris politikát tesznek szükségessé.”
Emelkednek az inflációs várakozások
A jegybank érdemben növelte az idei évre és 2027-re várt áremelkedést a tavaly év végi előrejelzéséhez képest.
- 2026-ra az MNB 3,8 százalékos éves áremelkedést vár. Tavaly decemberben még 3,2 százalék volt ez az érték.
- 2027-re az MNB 3,7 százalékos éves áremelkedést vár. Tavaly decemberben még 3,3 százalék volt ez az érték.
- 2028-ra az MNB 3,0 százalékos éves áremelkedést vár. Tavaly decemberben szintén 3,0 százalék volt ez az érték.
Az idei évre várt infláció az év eleji igen kedvező értékek mellett – januárban 2,1 százalék, míg februárban 1,4 százalék volt az éves áremelkedés – emelkedett meg. Ráadásul az árrésstop meghosszabbítása is önmagában mérsékli az idei évre várt átlagos áremelkedést.
Mindezek mellett a korábban is említett kockázatok, geopolitikai tényezők felfelé tolták az inflációs várakozást. Az idei évben 0,6 százalékponttal, míg jövőre 0,4 százalékkal jósol nagyobb átlagos drágulást a jegybank, mint negyedévvel korábban.
Mégis jobban megérné inflációkövető prémium állampapírt vásárolni?
Ez az alapvető hatások – többet kell fizetni a boltban – mellett például pozitívan hathat azon befektetések nominális hozamára, akik inflációhoz kötött kamatozású befektetéssel, például prémium állampapírral rendelkeznek.
A ma forgalmazott 2035/I2 PMÁP esetében az alábbiaknak megfelelően alakulna az éves kamatszint abban az esetben, ha a jegybank várakozása beigazolódna:
- május 23-án fizetendő kamat évi 6 százalék. Ennek időarányos része járna vásárlástól kamatfizetésig. Ez a kamatszint nem függ az inflációtól.
- A 2027. május 23-án fizetendő kamat évi 4,5 százalék. Ez a 2025-ös 4,4 százalékos tényinfláció 0,1 százalékponttal növelt értékének felel meg.
- A 2028, május 23-án fizetendő kamat a legújabb előrejelzés alapján évi 3,9 százalék. Ez a korábbi előrejelzés alapján évi 3,3 százalék lett volna.
- A 2029. május 23-án fizetendő kamat a legújabb előrejelzés alapján évi 3,8 százalék. Ez a korábbi előrejelzés alapján évi 3,4 százalék lett volna.
- A 2030. május 23-án fizetendő kamat az előrejelzések alapján évi 3,1 százalék. ez nem változott a korábbi előrejelzéshez képest.
Ha valaki 2025. októberében a 2035/I2 vásárlásának indulásakor 1 millió forintot elhelyezett ebbe a befektetésbe, akkor a tavaly decemberi inflációs várakozások alapján a befektetése 2030. május 23-ra 1 194 865 forintot ért volna. Az új előrejelzések alapján a befektetés értéke 1 206 454 forintot érne. Durván 11 500 forinttal többet kereshet a kérdéses befektető, ha a romló inflációs várakozások beigazolódnak. (A számítás során a szakértők abból indultak ki, hogy a kapott kamat ugyanolyan feltételekkel újra befektetésre kerül.)
Az inflációkövető állampapír hozama tehát jobb lehet az új inflációs várakozások alapján, de még mindig messze elmaradhat a például a FixMÁP hozamától, ahol az éves kamat futamidő végéig fix, évi 7 százalék. Vagyis az új inflációs előrejelzés nem alakítja át a lakossági állampapírok „erősorrendjét”.
Persze léteznek más megtakarítási formák is, melyekkel akár reálhozamot lehet elérni. Ha nem szeretnél foglalkozni aktívan a befektetéseiddel, akkor érdemes lehet profi szakértőkre bízni a pénzedet.
Kisebb gazdasági növekedés jöhet
Részben a geopolitikai kockázatok növekedése miatt a várható gazdasági növekedést is csökkentette a jegybank.
- 2026-ra az MNB 1,7 százalékos gazdasági növekedést vár március végével. Tavaly év végén még 2,4 százalékos GDP növekedést vártak.
- 2027-re az MNB 3,0 százalékos gazdasági növekedést vár március végével. Tavaly év végén még 3,1 százalékos GDP növekedést vártak.
- 2028-ra az MNB 2,9 százalékos gazdasági növekedést vár március végével. Tavaly év végén még 2,7 százalékos GDP növekedést vártak.
A gazdaság növekedése előreláthatóan az idei évben is elsősorba a fogyasztás emelkedésének lesz köszönhető.
Még ez a rosszabb előrejelzés is beinduló gazdasági növekedést vetít előre. Hiszen az idei évre várt adat is érdemben meghaladja az elmúlt években látott gazdasági növekedést. Ettől függetlenül az új előrejelzés alapján a dolgozók béremelkedésének kevésbé lehet motorja a gazdasági növekedés.
Illetve az államháztartási hiányra is jobban kell figyelni, hiszen azt jellemzően a GDP arányában szokták mérni. Vagyis egy a korábban vártnál kisebb GDP adat mellett rosszabbnak lehet tekinteni az államháztartási hiányt akkor is, ha változatlan annak a forint összege.
