A jegybank módosította az inflációs várakozásait, eszerint a korábbiakhoz képest magasabb áremelkedést várnak 2023-ban és 2024-ben egyaránt. A Bankmonitor szakértői arra voltak kíváncsiak, hogy ez milyen hatással lehet a rendkívül népszerű inflációkövető állampír hozamára.
Június 20-án az irányadó kamatszint vágásáról döntött a Magyar Nemzeti Bank: az egynapos betéti kamat értéke 16 százalékra csökkent a korábbi 17 százalékos szintről. Ugyanezen a napon a jegybank publikálta a friss inflációs várakozásait is.
Ilyen inflációt vár a jegybank 2023. június végén:
- 2023-ban: 16,5 – 18,5% (Ennek átlaga 17,5%, ami a korábbi várakozáshoz képest 0,25 százalékponttal magasabb.)
- 2024-ben: 3,5 – 5,5% (Ennek átlaga 4,5%, ami a korábbi várakozáshoz képest 0,50 százalékponttal magasabb.)
- 2025-ben: 2,5 – 3,5% (A korábbi várakozásnak megfelelő adat.)
Az idei évre március végén 15,0% – 19,5% sávba várta a áremelkedést a jegybank. Az látható, hogy a sáv érdemben szűkölt, ugyanakkor a várakozás középértéke minimálisan emelkedett. Az elmúlt öt hónapban mért éves áremelkedés átlaga 24,36% volt. Innen egy gyors és drasztikus esés kellene ahhoz, hogy az éves átlag 17,5 százalékra jöjjön ki. Egészen konkrétan ehhez a hátralévő 7 hónapban mért éves áremelkedés átlagának 12,6 százalékra kellene csökkennie. Mindenki döntse el maga, hogy ez mennyire reális, a Bankmonitor szerint nem lehetetlen, hiszen a jegybank az év végére már jóval 10% alatti drágulást vár. (Bár az infláció várható esésének egyik fő oka a magas bázisokban, azaz a tavaly év végi magas árakban keresendő.)
Hirdetés
Hirdetés
Hogyan változhat a prémium állampapír hozamkilátása?
A prémium állampapír kamata ha késleltetve is, de az inflációt követi le. Éppen ezért nagyon is lényeges szempont lehet az, ha az inflációs pályán valamilyen módosítást láthatunk. Az MNB pontosításának hatását vizsgáljuk meg egy példán keresztül, induljunk ki abból, hogy 10 millió forintot szeretnénk befektetni a jelenleg elérhető 8 éves futamidejű 2031/I PMÁP-ba. Ez a befektetés az infláció felett 1 százalék kamatprémiumot fizet.
A befektetés várható kamata a futamidő alatt:
- 2023.06.22 – 2024.05.21 időszakban az éves kamat 15,5%, ami időarányosan 14,14 százaléknak felel meg. (Tavalyi inflációs tényadat alapján.)
- 2024.05.21 – 2025.05.21 időszakban az éves kamat 18,5%. (Az MNB 2023-as inflációs várakozásának középértéke alapján. A kamat a korábbi várakozásokhoz képest 0,25 százalékponttal magasabb.)
- 2025.05.21 – 2026.05.21 időszakban az éves kamat 5,5%. (Az MNB 2024-es inflációs várakozásának középértéke alapján. A kamat a korábbi várakozásokhoz képest 0,50 százalékponttal magasabb.)
- 2026.05.21 – 2027.05.21 időszakban az éves kamat 4,0%. (Az MNB 2025-ös inflációs várakozásának középértéke alapján.)
- 2027.05.21 – 2028.05.21 időszakban az éves kamat 4,0%. (Az MNB inflációs célértéke alapján.)
- 2028.05.21 – 2029.05.21 időszakban az éves kamat 4,0%. (Az MNB inflációs célértéke alapján.)
- 2029.05.21 – 2030.05.21 időszakban az éves kamat 4,0%. (Az MNB inflációs célértéke alapján.)
- 2030.05.21 – 2031.05.21 időszakban az éves kamat 4,0%. (Az MNB inflációs célértéke alapján.)
Ezen kamatok mellett a 10 millió forintunk 2031. májusi lejáratkor 17 361 025 forintot érne. Az eddigi kicsivel alacsonyabb inflációs várakozások mellett a befektetés értéke 17 242 293 forintot ért volna. Vagyis az emelkedő inflációs várakozások miatt mintegy 120 ezer forinttal, 0,68 százalékkal emelkedhet a nyereségünk.
Mindkét esetben a kapott hozamok újrabefektetésével kalkuláltak a Bankmonitor szakértői.
Mi a helyzet a Bónusz Magyar Állampapírral?
Azért a prémium állampapírnál látható minimális változás nem fogja befolyásolni azt, hogy melyik befektetés válasszuk. A bónusz állampapír aktuális éves kamata 15,9%, ami meghaladja a prémium állampapír induló 15,5 százalékos éves kamatszintjét.
Arról azonban nem szabad megfeledkezni, hogy a bónusz állampapír kamata negyedévente változhat a 3 hónapos futamidejű Diszkont Kincstárjegy aukciós átlaghozamának megfelelően. (A kamatfordulót megelőző 4 aukció számít a kamatmeghatározás szempontjából.)
A jelenlegi éves kamat 15,9% egészen július 21-ig, A befektetésnél a kamatprémium mértéke 1%, vagyis a Diszkont Kincstárjegy aukciós átlaghozama 14,9% volt a legutóbbi kamatmeghatározáskor. Az utolsó aukció átlaghozama 12,5% volt, ráadásul már ezt az értéket figyelembe veszik a következő kamat meghatározásakor. Ez alapján a bónusz állampapír kamata a következő negyedévre akár 13,5 százalékra is mérséklődhet.
Ez egybevág a Bankmonitor várakozásaival, hiszen a jogalkotó különböző eszközökkel állampapírba tereli a befektetőket. Erről korábban itt írtunk. A nagyobb kereslet pedig csökkenti az intézményi sorozat hozamát, ami már lassan a lakossági állampapírok kamatába is begyűrűzik.
