A Magyar Nemzeti Bank friss előrejelzése szerint 3,75% környékén lesz az idei éves átlagos infláció. Ha beigazolódik a prognózisuk, akkor jövőre a Prémium Magyar Állampapírok kamata a legmagasabb kamatprémiumú sorozatok esetében is alig haladhatja meg az 5%-ot.
Megjelent a Magyar Nemzeti Bank júniusi inflációs előrejelzése: a jegybank elemzői szerint 2024-ben 3,00% és 4,50% között lesz az éves átlagos infláció. Ez némi csökkentést takar a legutóbbi várakozásukhoz képest, ugyanis márciusban még 3,50% és 5,00% közti átlagos inflációt jeleztek előre az idei évre.
A sáv közepéből kiindulva azt mondhatjuk, hogy várhatóan 3,75% környékén lesz az éves átlagos infláció – amely a Prémium Magyar Állampapírral rendelkező befektetők számára kulcsfontosságú információ. Ez az adat jelenti ugyanis a PMÁP kamatbázisát a következő (2025-ben induló) egy éves kamatperiódusban.
Hirdetés
Hirdetés
Mennyi lehet az új kamatuk az inflációkövető állampapíroknak?
Az inflációkövető kötvények kamata két részből tevődik össze: az előző naptári évi átlagos infláció (mint kamatbázis) felett fizetnek bizonyos mértékű kamatprémiumot. Nézzünk egy valós példát: a 2029/I sorozatszámú állampapír kamatprémiuma 1,5 százalékpont, tehát az előző évi átlagos inflációhoz ezt a számot hozzáadva kapjuk meg az adott évi kamatát. Mivel 2023-ban 17,6% volt az átlagos infláció, így a 2024-ben kezdődő kamatperiódusban (azaz jelenleg) ez a papír 19,1% kamatot termel.
Ez a papír 2025. február 21-én kifizeti a 19,1%-os kamatot, azt követően viszont minden bizonnyal nagyot fog zuhanni a jövedelmezősége. Ha elfogadjuk az MNB 3,75%-os inflációs előrejelzését, akkor a 1,5 százalékpontnyi kamatprémiummal együtt is mindössze 5,25% lesz a szóban forgó papír új kamata a 2025-ben kezdődő egy éves periódusban. Ha a márciusi számokból indulunk ki, amikor az előrejelzett sáv közepe még 4,25% volt, akkor a PMÁP befektetői is némileg magasabb, akár 5,75% kamatra számíthattak. Konkrét összegeket nézve: 10 millió forint befektetése esetén 50 ezer forinttal csökkent a várható éves kamat, 575 ezer forintról 525 ezer forintra.
Az infláció lecsengése tehát a kamatok visszaesését is eredményezi, ami egyébként természetes velejárója az inflációkövető kialakításnak. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy paradox módon a befektetők jobban örülnének, ha kedvezőtlenebbek lennének az inflációs kilátások.
2025-ben jelentős átrendeződés jöhet az állampapírpiacon
Nyilvánvaló, hogy a jelenlegi kamatkörnyezetben az 5%-ot éppen csak elérő ajánlatok már nem versenyképesek. A nagy népszerűségnek örvendő Fix Magyar Állampapír 7%-os éves kamatot termel, a Bónusz Magyar Állampapírral átmenetileg évi 8% feletti kamatok is elcsíphetők, a megújult MÁP Plusz pedig 5 éves távon 6,73%-os éves hozamot biztosít.
Éppen ezért a 2025. első félévében esedékes kamatfizetések után jó eséllyel megmozdulhatnak a PMÁP-ban tartott befektetések, és akár az állampapírok piacán maradva, akár a befektetési alapok, részvények vagy ingatlanok világában kereshetik majd a legvonzóbb hozamokat. Hasonló átrendeződést legutóbb a Magyar Állampapír Plusz és a Prémium Magyar Állampapír között láttunk, melynek során viszonylag rövid idő alatt az állomány nagy része átvándorolt az inflációkövető kamatozású konstrukcióba.
